Berkshire Hathaway chiude il terzo trimestre con 12,705 miliardi di dollari di utile operativo, contro 13,485 miliardi un anno prima: un calo di circa il 5,8%. Nello stesso periodo il gruppo ha riacquistato azioni proprie per 9,6 miliardi. Il comunicato del 7 novembre 2026 mette quindi insieme un arretramento del risultato operativo e un forte impiego di risorse nella remunerazione indiretta degli azionisti.
Nei primi nove mesi gli utili operativi restano però in crescita: 37,034 miliardi, rispetto a 34,286 miliardi del confronto. Un trimestre debole non cancella automaticamente l’andamento cumulato dell’esercizio.
Perché l’utile netto scende di più
L’utile netto attribuibile agli azionisti è di 22,112 miliardi, contro 30,796 miliardi nel terzo trimestre 2025. La flessione è di circa il 28,2%. La differenza rispetto al risultato operativo dipende anche dagli effetti degli investimenti e delle valutazioni richiesti dalle regole contabili.
Per una holding con un grande portafoglio di attività finanziarie, questi movimenti possono rendere l’utile netto molto variabile. Non vanno confusi con i ricavi delle attività industriali o con somme interamente incassate nel trimestre. La stessa Berkshire invita a leggere il rapporto trimestrale completo insieme al comunicato sintetico.
Il contributo assicurativo e i riacquisti
L’utile dell’attività assicurativa di sottoscrizione passa da 2,369 a 1,352 miliardi nel confronto trimestrale. È una componente diversa dai redditi prodotti dagli investimenti delle compagnie: i due flussi rispondono a rischi e variabili differenti.
I riacquisti dei nove mesi ammontano a 14,4 miliardi di dollari. Un buyback riduce, a parità di altre condizioni, il numero di azioni fra cui si divide il valore dell’impresa. Non garantisce però un rialzo della quotazione: contano il prezzo pagato e l’alternativa di usare la liquidità per altri investimenti.
La lettura utile per l’azionista
Il quadro richiede tre confronti: andamento operativo delle controllate, variazioni del portafoglio finanziario e decisioni di allocazione del capitale. Considerare solo il calo dell’utile netto oscurerebbe la crescita operativa dei nove mesi; concentrarsi soltanto sul buyback farebbe perdere di vista la debolezza di alcune componenti del trimestre.
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